故只有通过出口来消化部分产能，亏损而近两年来出口增速又在回落。

因此，暴利一般的野生大象的寿命最高也就50-60岁，但被驯养的老象由于可以获得精细食物，寿命通常会比较长。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，物医GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，何难人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。我曾提了不少建议，亏损如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，暴利基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

作为欧洲最强大的国家——德国，物医也早就步入超老龄化社会的，IMF预测其2024年的GDP增速只有0.5%。也就是说，何难人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。

根据统计局每年公布的抽样数据，亏损我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，亏损由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。

暴利日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。企业生命周期变短，物医与全球供给不断增加有关，但需求却因为贫富差距的扩大而变得疲弱。

而潜在增速的下降一定会有具体的表现，何难如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，亏损如今已经超过30%。

对中国而言，暴利房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。不少人把民间投资意愿下降归咎于营商环境或法制环境，物医但事实上，物医与15年前相比我国包括法制环境在内的营商环境应该改善很多，而且在解决融资难和融资贵问题、减税降费等方面已经有了明显进展。